第18章 投资的基础逻辑!
第18章投资的基础逻辑!
“请问我们部门基金产品在投资方向上,怎么就有问题了?”坐在方晚晴身侧的邓亚婕非常不服气地问道,“卢组长是觉得整个市场除了‘科技成长’这一条投资主线外,其它的都没有投资价值?”
“没错!”男子轻笑着回应,“就目前的宏观经济局面,以及各行业现状,只有依托着‘智能手机’和‘移动互联网’两个领域发展的主营业务公司,才具备增量需求的投资逻辑,而其它的传统行业领域,不过是存量博弈。
在投资中,面对一个需求不断爆发增长的领域,以及一个需求缓慢增长,或者说停滞不前,乃至需求还在持续衰退的领域,哪一个领域更加具备投资前景和预期空间,应该不用我说吧?
更何况,国家在宏观政策的扶持上。
对于‘智能手机’和‘移动互联网’两个新兴产业领域的创业公司和成长企业,力度也是更大的。
爆发增长的行业需求,相对传统行业领域更大的政策扶持力度,再加上资本市场对于‘科技成长’股票更宽容的估值条件,放眼当前的市场,有哪一条投资主线,能够比拟‘科技成长’这条主线的未来预期和成长空间吗?
没有,一条都没有。
且事实上,根据市场最近两年的实际走势表现来看。
市场的聪明资金群体,也是完全认同‘科技成长’这条主线的投资逻辑,并且一直在向这条主线增仓做多的。
前年爆发的‘苹果概念’主题炒作,去年下半年的‘互联网金融’概念炒作,今年一直延续的‘移动支付’、‘移动互联网’概念……整体来看,市场一直是围绕着‘科技成长’这条主线在炒作。
而根据最近一年的市场各指数表现。
创业板指从底部翻倍,沪指原地不动,也足以说明市场行情,主要是聚焦在‘科技成长’这条主线上的。
还有通过咱们业内机构群体的持仓数据,以及整个市场2000多支股票年报披露的机构投资数据,也可以看到,咱们业内机构持仓的主要权重方向,也已经偏向到了‘科技成长’这条主线上来了。
咱们都知道,二级市场中,除了基本面预期、政策利好因素以外。
最终决定股价走势的,还是主力资金的认同和持续承接。
可我们无论是通过业内的机构持仓数据,还是市场中,诸如‘网速科技、天宇信息、朗玛信息、沪市钢联……’这些大牛股、长牛股的盘面表现,都能够感知到,市场的主力资金,其实是一直聚焦在‘科技成长’这条主线上的。
既然如此,就基本可以断定。
市场如果有持续的行情,那么其爆点,就必然是在‘科技成长’这条大主线内产生。
你们基金的投资方向,严重偏离‘科技成长’这条市场核心主线,那不是投资方向上的问题,又是什么呢?
所谓在错误的方向上努力,只会越努力,错的越离谱。
我觉得这句话,对你们部门基金最近一两年的整体投资策略来说,应该还是合适的。”
在男子长篇大论间,午餐高峰时间里,又有好几个公司基金投资部其它基金产品交易室的员工,坐到了苏跃四人周围的空座,以及男子身旁的一些空座上,其中,有个认识男子的交易员,听完男子针对市场的分析言论,忍不住出声赞道:“不愧是鹏飞师兄,这番市场分析的论断,是真牛啊!”
“我们卢组长自然是牛的,就前不久,卢组长挖掘的‘朗玛信息’这支牛股,为我们部门基金产品,至少增利了3000万以上。”有个跟男子同部门的交易员,这时也赞道。
“难怪咱们公司‘科技成长创新投资混合精选‘这支产品业绩能这么牛,原来是有卢组长这种牛人操刀啊!”
“最迟明年,卢组长应该就要单独执掌一支基金产品了吧?”
“听完卢组长的这番分析,我才醒悟,原来最近两年以来,‘科技成长’这条主线的行情表现能这么强,竟然是这些原因,之前一直都没理顺过这里面的投资逻辑。”
“卢组长刚刚这番分析,真可谓是价值千金啊!”
周围的夸赞之声,越来越多,且大家对于卢鹏飞刚刚这番可以说是鞭辟入里的市场分析,也是深表认同。
毕竟,市场的过往历史走势,已经验证了卢鹏飞所说的这番逻辑。
且根据卢鹏飞所在部门的‘科技成长创新投资混合精选’这支基金产品资产净值规模增长和业绩表现,对比苏跃四人所在部门的‘未来投资混合精选’这支基金产品资产净值和业绩表现来看,孰对孰错,也是一目了然。
“嗯,小卢刚刚这番话,确实是说清楚了市场‘科技成长’这条投资主线,最近两年的行情走势,一直强于市场大盘走势的原因。”不知什么时候,公司基金投资部的主管业务经理张总也坐在了周围的一个空位上,手里拿着筷子,微笑地出言赞道,“你这个年纪,能将市场理解到这个地步,相当不错,后面要继续加油啊!”
“多谢张总夸奖。”卢鹏飞没想到公司基金投资部老大就坐在身后,吓了一跳,急忙站起来回应。
“呵呵,休息时间,不用这么拘束。”张总呵呵笑了一声,便挥手示意他坐下。
卢鹏飞轻轻点了点头,然后便重新坐了下来。
“卢组长对于投资的基础逻辑研究,功力确实颇为深厚。”苏跃见周围同事越聚越多,同时对方的眼神也越来越趾高气昂,不由笑着说道,“可伱遗忘了市场投资最重要的一点,那就是股价与市场预期反应之间的‘预期差’。
诚然,‘智能手机’和‘移动互联网’是未来一眼可见的巨大增量市场,行业需求爆发可以预见,同时,你之前所说的几点投资逻辑,也都成立。
可市场在‘科技成长’这条线上,已经炒了两年了。
从‘苹果概念’到‘互联网金融’,再从‘互联网金融’到‘移动支付’,又从‘移动支付’到整个‘移动互联网’的概念题材炒作,伴随着一支又一支‘妖股’、‘牛股’的崛起,可以说整个‘科技成长’主线领域,具备你之前所说的几点投资逻辑和预期的所有题材故事,都已经被炒过了。
换句话说,在‘科技成长’这条主线过去两年的优秀行情表现中。
这整条主线的未来预期,已经被参与这条主线炒作的主力资金,打到了极高的预期空间上了。
如此居高不下的预期,导致当前市场上,尽管沪指还在2000点徘徊,而众多‘科技成长’领域的热门成长股票,诸如‘网速科技、乐视网、沪市钢联’这些,已经是高达100倍,乃至200倍PE估值了。
这么高的估值,需要怎样的业绩爆发能力,才能消化?
更何况,你刚才说过,根据众多企业的年报,以及咱们业内的众多机构公开持仓数据,是可以看见在‘科技成长’这条投资主线上,整体主力机构持仓权重,是处于明显高位的,既然主力资金,已经堆积在了这个主线领域,那后续要想这条主线的行情上涨,在市场整体还处于存量资金博弈,投资者信心依旧处于冰点的情况下,又会有谁来拉抬这‘沉重的轿子’呢?
对于金融交易市场来说。
不管是个股,还是主线投资,过去表现优秀,并不等于现在表现优秀,更不等于未来表现也会优秀。
当一条市场投资主线,所有人都看好。
那么,这条投资主线的预期,也就被打到了极致。
且由于所有人都看好,也将导致入场的资金容易囤积不出,使这条投资主线的行情调整,以及筹码换手,极难在短时间内完成。
如此,在估值高企,预期空间已经在股价上充分体现,再加上庞大的主力资金囤积不出,筹码换手极难这些抑制股价上涨的诸多因素作用下……面对当前已无‘预期差’空间的‘科技成长’投资主线,市场中,当前会有这么庞大体量的愚蠢接盘资金,会继续推升这条主线的行情吗?很显然,不会有!
所以,卢组长坚定看好的‘科技成长’这条主线。
实际上,它并不是当前市场最好的投资方向,反而是最坏、最烂的投资方向。
当然了,‘科技成长’这条线未来并不是没有机会,而是需要当前高高在上的股价、估值、预期、已经抱团形成盘面上涨压力的一众主力资金……这些抑制股价上涨的因素,在整条主线于时间与空间的调整中,慢慢转变,重新形成一定的‘预期差’空间,方才有持续的行情可言。
反观卢组长不屑一顾的传统行业领域。
自然各方面因素影响下,市场对于这些行业领域的未来预期,是很低的,但其股价和市场估值,比起未来预期,显得更低啊,而这就有了‘预期差’。
并且,由于当前市场,很少有投资者和主力资金,看好这些传统行业领域。
致使大家对于这些传统行业领域的利好反应,远比利空反应要迟钝,这就造成了实际‘预期差’空间的扩大。
即股价反应,比预期更糟糕。
而这样的‘预期差’空间,在这些传统行业领域的基本面真正出现改善,或者说宏观政策利好迅猛刺激的时候,预期逆转,股价就会显得更具弹性,也更有交易和投资价值。
两条不同的投资主线。
在极高的预期上,去超预期;与在极低的预期上,去超预期。
哪个更容易?我想……大家心里也都是有答案的吧?”
苏跃说到这里,方才抬眼环顾四周,却见刚刚还趾高气昂的卢鹏飞哑口无言,脸色明显有些阴沉,而周围之前吹捧卢鹏飞的一众同事,则此刻也是纷纷沉默,甚至就连之前夸奖过卢鹏飞的公司基金投资部老大张总,这一刻,心里也在仔细回思苏跃这番市场见解的精髓,内心颇为震动。
所谓外行看热闹,内行看门道。
此刻聚集在此的,都是对金融市场交易了解颇深的业内人士,谁的分析,更能直触交易本质,更能贴合当前市场行情发展,更有机率攫取到市场超额利润,谁的心里都有数。
“你叫什么名字,哪个部门的?”
在周围大家尽皆沉默,内心多少都有些触动的时刻,苏跃背后,突然响起了一个令他颇为熟悉的声音。
苏跃回头,循着声音看去。
只见公司资管业务总经理林总,在秘书的陪同下,不知何时已经站在了他的身后,此刻正微笑地看着他,眼睛里满是赞赏的神色。
苏跃站起身,微笑地回应道:“我叫苏跃,是基金投资部‘未来投资混合精选’交易室的交易员。”
“‘未来投资混合精选’交易室的交易员。”林总听见苏跃的自我介绍,心里略有诧异,走进苏跃身侧,微笑地握了握苏跃的手,说道,“你刚才的那番市场见解,对我很有些触动,年轻人,未来可期啊!”
“多谢林总夸奖。”苏跃笑着道。
“以后继续努力。”林总放开苏跃的手后,又轻轻拍了拍苏跃的肩膀,继续道,“期待你在公司交易岗位上,能有更好的表现。”
说完,林总目光一转,又落到了基金投资部王总的身上,以及公司食堂一众的员工身上,高声道:“一个人的认知是有限的,只有彼此思维的碰撞,才能产生正确的投资方向,我很高兴我们公司的员工都有这种互相讨论、互相辩论的锐意进取精神,我也相信我们公司资管业务部门在这种良好的氛围主导下,未来能够越来越好。”
大家听完林总的话,在王总带头下,纷纷鼓掌。
而林总则在一片掌声中,在王总与秘书的陪同下,逐渐离去,并一边走,一边吩咐秘书:“小程,‘未来投资混合精选’这支基金产品的基金经理,是叫……王丽玲对吧?你让她下午上班之后,到我办公室来一下。”
“好的,林总。”秘书应了一声,打算急忙转身去通知王丽玲。
却又骤然被林总叫住了。
“哦,还有……”林总想了想,又说道,“基金销售部那边,让他们再配合推一推‘未来投资混合精选’这支产品,既然还没到最后的强制清盘时间,那就还有一线希望起死回生嘛,同时,也让基金销售部暂时停一停‘科技成长创新投资混合精选’这支产品的系列宣传,咱们拟推的公司头号主力基金产品,主打哪个方向,还是要再仔细想一想啊!”
PS:这章基本是根据自己多年交易经验写的市场投资逻辑了,希望对大家有用!
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“请问我们部门基金产品在投资方向上,怎么就有问题了?”坐在方晚晴身侧的邓亚婕非常不服气地问道,“卢组长是觉得整个市场除了‘科技成长’这一条投资主线外,其它的都没有投资价值?”
“没错!”男子轻笑着回应,“就目前的宏观经济局面,以及各行业现状,只有依托着‘智能手机’和‘移动互联网’两个领域发展的主营业务公司,才具备增量需求的投资逻辑,而其它的传统行业领域,不过是存量博弈。
在投资中,面对一个需求不断爆发增长的领域,以及一个需求缓慢增长,或者说停滞不前,乃至需求还在持续衰退的领域,哪一个领域更加具备投资前景和预期空间,应该不用我说吧?
更何况,国家在宏观政策的扶持上。
对于‘智能手机’和‘移动互联网’两个新兴产业领域的创业公司和成长企业,力度也是更大的。
爆发增长的行业需求,相对传统行业领域更大的政策扶持力度,再加上资本市场对于‘科技成长’股票更宽容的估值条件,放眼当前的市场,有哪一条投资主线,能够比拟‘科技成长’这条主线的未来预期和成长空间吗?
没有,一条都没有。
且事实上,根据市场最近两年的实际走势表现来看。
市场的聪明资金群体,也是完全认同‘科技成长’这条主线的投资逻辑,并且一直在向这条主线增仓做多的。
前年爆发的‘苹果概念’主题炒作,去年下半年的‘互联网金融’概念炒作,今年一直延续的‘移动支付’、‘移动互联网’概念……整体来看,市场一直是围绕着‘科技成长’这条主线在炒作。
而根据最近一年的市场各指数表现。
创业板指从底部翻倍,沪指原地不动,也足以说明市场行情,主要是聚焦在‘科技成长’这条主线上的。
还有通过咱们业内机构群体的持仓数据,以及整个市场2000多支股票年报披露的机构投资数据,也可以看到,咱们业内机构持仓的主要权重方向,也已经偏向到了‘科技成长’这条主线上来了。
咱们都知道,二级市场中,除了基本面预期、政策利好因素以外。
最终决定股价走势的,还是主力资金的认同和持续承接。
可我们无论是通过业内的机构持仓数据,还是市场中,诸如‘网速科技、天宇信息、朗玛信息、沪市钢联……’这些大牛股、长牛股的盘面表现,都能够感知到,市场的主力资金,其实是一直聚焦在‘科技成长’这条主线上的。
既然如此,就基本可以断定。
市场如果有持续的行情,那么其爆点,就必然是在‘科技成长’这条大主线内产生。
你们基金的投资方向,严重偏离‘科技成长’这条市场核心主线,那不是投资方向上的问题,又是什么呢?
所谓在错误的方向上努力,只会越努力,错的越离谱。
我觉得这句话,对你们部门基金最近一两年的整体投资策略来说,应该还是合适的。”
在男子长篇大论间,午餐高峰时间里,又有好几个公司基金投资部其它基金产品交易室的员工,坐到了苏跃四人周围的空座,以及男子身旁的一些空座上,其中,有个认识男子的交易员,听完男子针对市场的分析言论,忍不住出声赞道:“不愧是鹏飞师兄,这番市场分析的论断,是真牛啊!”
“我们卢组长自然是牛的,就前不久,卢组长挖掘的‘朗玛信息’这支牛股,为我们部门基金产品,至少增利了3000万以上。”有个跟男子同部门的交易员,这时也赞道。
“难怪咱们公司‘科技成长创新投资混合精选‘这支产品业绩能这么牛,原来是有卢组长这种牛人操刀啊!”
“最迟明年,卢组长应该就要单独执掌一支基金产品了吧?”
“听完卢组长的这番分析,我才醒悟,原来最近两年以来,‘科技成长’这条主线的行情表现能这么强,竟然是这些原因,之前一直都没理顺过这里面的投资逻辑。”
“卢组长刚刚这番分析,真可谓是价值千金啊!”
周围的夸赞之声,越来越多,且大家对于卢鹏飞刚刚这番可以说是鞭辟入里的市场分析,也是深表认同。
毕竟,市场的过往历史走势,已经验证了卢鹏飞所说的这番逻辑。
且根据卢鹏飞所在部门的‘科技成长创新投资混合精选’这支基金产品资产净值规模增长和业绩表现,对比苏跃四人所在部门的‘未来投资混合精选’这支基金产品资产净值和业绩表现来看,孰对孰错,也是一目了然。
“嗯,小卢刚刚这番话,确实是说清楚了市场‘科技成长’这条投资主线,最近两年的行情走势,一直强于市场大盘走势的原因。”不知什么时候,公司基金投资部的主管业务经理张总也坐在了周围的一个空位上,手里拿着筷子,微笑地出言赞道,“你这个年纪,能将市场理解到这个地步,相当不错,后面要继续加油啊!”
“多谢张总夸奖。”卢鹏飞没想到公司基金投资部老大就坐在身后,吓了一跳,急忙站起来回应。
“呵呵,休息时间,不用这么拘束。”张总呵呵笑了一声,便挥手示意他坐下。
卢鹏飞轻轻点了点头,然后便重新坐了下来。
“卢组长对于投资的基础逻辑研究,功力确实颇为深厚。”苏跃见周围同事越聚越多,同时对方的眼神也越来越趾高气昂,不由笑着说道,“可伱遗忘了市场投资最重要的一点,那就是股价与市场预期反应之间的‘预期差’。
诚然,‘智能手机’和‘移动互联网’是未来一眼可见的巨大增量市场,行业需求爆发可以预见,同时,你之前所说的几点投资逻辑,也都成立。
可市场在‘科技成长’这条线上,已经炒了两年了。
从‘苹果概念’到‘互联网金融’,再从‘互联网金融’到‘移动支付’,又从‘移动支付’到整个‘移动互联网’的概念题材炒作,伴随着一支又一支‘妖股’、‘牛股’的崛起,可以说整个‘科技成长’主线领域,具备你之前所说的几点投资逻辑和预期的所有题材故事,都已经被炒过了。
换句话说,在‘科技成长’这条主线过去两年的优秀行情表现中。
这整条主线的未来预期,已经被参与这条主线炒作的主力资金,打到了极高的预期空间上了。
如此居高不下的预期,导致当前市场上,尽管沪指还在2000点徘徊,而众多‘科技成长’领域的热门成长股票,诸如‘网速科技、乐视网、沪市钢联’这些,已经是高达100倍,乃至200倍PE估值了。
这么高的估值,需要怎样的业绩爆发能力,才能消化?
更何况,你刚才说过,根据众多企业的年报,以及咱们业内的众多机构公开持仓数据,是可以看见在‘科技成长’这条投资主线上,整体主力机构持仓权重,是处于明显高位的,既然主力资金,已经堆积在了这个主线领域,那后续要想这条主线的行情上涨,在市场整体还处于存量资金博弈,投资者信心依旧处于冰点的情况下,又会有谁来拉抬这‘沉重的轿子’呢?
对于金融交易市场来说。
不管是个股,还是主线投资,过去表现优秀,并不等于现在表现优秀,更不等于未来表现也会优秀。
当一条市场投资主线,所有人都看好。
那么,这条投资主线的预期,也就被打到了极致。
且由于所有人都看好,也将导致入场的资金容易囤积不出,使这条投资主线的行情调整,以及筹码换手,极难在短时间内完成。
如此,在估值高企,预期空间已经在股价上充分体现,再加上庞大的主力资金囤积不出,筹码换手极难这些抑制股价上涨的诸多因素作用下……面对当前已无‘预期差’空间的‘科技成长’投资主线,市场中,当前会有这么庞大体量的愚蠢接盘资金,会继续推升这条主线的行情吗?很显然,不会有!
所以,卢组长坚定看好的‘科技成长’这条主线。
实际上,它并不是当前市场最好的投资方向,反而是最坏、最烂的投资方向。
当然了,‘科技成长’这条线未来并不是没有机会,而是需要当前高高在上的股价、估值、预期、已经抱团形成盘面上涨压力的一众主力资金……这些抑制股价上涨的因素,在整条主线于时间与空间的调整中,慢慢转变,重新形成一定的‘预期差’空间,方才有持续的行情可言。
反观卢组长不屑一顾的传统行业领域。
自然各方面因素影响下,市场对于这些行业领域的未来预期,是很低的,但其股价和市场估值,比起未来预期,显得更低啊,而这就有了‘预期差’。
并且,由于当前市场,很少有投资者和主力资金,看好这些传统行业领域。
致使大家对于这些传统行业领域的利好反应,远比利空反应要迟钝,这就造成了实际‘预期差’空间的扩大。
即股价反应,比预期更糟糕。
而这样的‘预期差’空间,在这些传统行业领域的基本面真正出现改善,或者说宏观政策利好迅猛刺激的时候,预期逆转,股价就会显得更具弹性,也更有交易和投资价值。
两条不同的投资主线。
在极高的预期上,去超预期;与在极低的预期上,去超预期。
哪个更容易?我想……大家心里也都是有答案的吧?”
苏跃说到这里,方才抬眼环顾四周,却见刚刚还趾高气昂的卢鹏飞哑口无言,脸色明显有些阴沉,而周围之前吹捧卢鹏飞的一众同事,则此刻也是纷纷沉默,甚至就连之前夸奖过卢鹏飞的公司基金投资部老大张总,这一刻,心里也在仔细回思苏跃这番市场见解的精髓,内心颇为震动。
所谓外行看热闹,内行看门道。
此刻聚集在此的,都是对金融市场交易了解颇深的业内人士,谁的分析,更能直触交易本质,更能贴合当前市场行情发展,更有机率攫取到市场超额利润,谁的心里都有数。
“你叫什么名字,哪个部门的?”
在周围大家尽皆沉默,内心多少都有些触动的时刻,苏跃背后,突然响起了一个令他颇为熟悉的声音。
苏跃回头,循着声音看去。
只见公司资管业务总经理林总,在秘书的陪同下,不知何时已经站在了他的身后,此刻正微笑地看着他,眼睛里满是赞赏的神色。
苏跃站起身,微笑地回应道:“我叫苏跃,是基金投资部‘未来投资混合精选’交易室的交易员。”
“‘未来投资混合精选’交易室的交易员。”林总听见苏跃的自我介绍,心里略有诧异,走进苏跃身侧,微笑地握了握苏跃的手,说道,“你刚才的那番市场见解,对我很有些触动,年轻人,未来可期啊!”
“多谢林总夸奖。”苏跃笑着道。
“以后继续努力。”林总放开苏跃的手后,又轻轻拍了拍苏跃的肩膀,继续道,“期待你在公司交易岗位上,能有更好的表现。”
说完,林总目光一转,又落到了基金投资部王总的身上,以及公司食堂一众的员工身上,高声道:“一个人的认知是有限的,只有彼此思维的碰撞,才能产生正确的投资方向,我很高兴我们公司的员工都有这种互相讨论、互相辩论的锐意进取精神,我也相信我们公司资管业务部门在这种良好的氛围主导下,未来能够越来越好。”
大家听完林总的话,在王总带头下,纷纷鼓掌。
而林总则在一片掌声中,在王总与秘书的陪同下,逐渐离去,并一边走,一边吩咐秘书:“小程,‘未来投资混合精选’这支基金产品的基金经理,是叫……王丽玲对吧?你让她下午上班之后,到我办公室来一下。”
“好的,林总。”秘书应了一声,打算急忙转身去通知王丽玲。
却又骤然被林总叫住了。
“哦,还有……”林总想了想,又说道,“基金销售部那边,让他们再配合推一推‘未来投资混合精选’这支产品,既然还没到最后的强制清盘时间,那就还有一线希望起死回生嘛,同时,也让基金销售部暂时停一停‘科技成长创新投资混合精选’这支产品的系列宣传,咱们拟推的公司头号主力基金产品,主打哪个方向,还是要再仔细想一想啊!”
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